Четверг, 29.07.2021, 15:43

Приветствую Вас Гость | RSS

Главная » 2010 » Июнь » 5 » Аналитики "Альфа-Банка" пересмотрели рекомендации по акциям угольных компаний
10:57
Аналитики "Альфа-Банка" пересмотрели рекомендации по акциям угольных компаний

"Так как цены на коксующийся уголь, вероятно, останутся выше 200 долл./т, мы отдаем предпочтение "Мечелу", учитывая его хорошую перспективу роста, низкие риски прогнозирования и высокую ликвидность акций. Мы повышаем рекомендацию по акциями до "выше рынка" с расчетной ценой $30. Динамика акций "Распадской" будет зависеть от новостей о ходе восстановительных работ, на который у нас не может быть четкого взгляда. Мы сохраняем рейтинг "по рынку", несмотря на потенциал роста 40% к нашей расчетной цене. Мультипликаторы "Белона" находятся на уровне "Распадской", однако ликвидность его акций относительно низка: мы снижаем их рейтинг до "ниже рынка". Мы сохраняем рейтинг "по рынку" для KZRU, учитывая имеющиеся свидетельства сохранения практики трансфертного ценообразования. "Мечел" – самый разумный способ инвестировать в российский уголь", - сообщили аналитики "Альфа-Банка".

Рынок коксующегося угля остается узким, а импорт Китая продолжит расти, поэтому видение перспективы у экспертов остается позитивным. Однако спотовый рынок угля сейчас учитывает это в ценах. "Мы ожидаем, что цены достигнут своего пика в 230 долл./т в 2011 г. и потом несколько снизятся до 210 долл./т в 2013 г. "Мечел" – это лучший угольный актив в текущих рыночных условиях, учитывая его долгосрочный рост производства и высокую ликвидность акций. Тем не менее у него нет собственных катализаторов, поэтому мы ожидаем, что он ненамного опередит рынок. Мы повышаем рейтинг до "выше рынка" при расчетной цене 30 долл./акц. и потенциале роста 39%. Хотя цена акций "Распадской" предполагает потенциал роста в 40% к нашей расчетной цене $6,30, мы сохраняем наш рейтинг "по рынку". Динамика акций компании будет зависеть от оценки ущерба, возникшего аварией на шахте, и прогнозов ее восстановления, поэтому мы можем лишь предполагать, каким будет итог. По мультипликаторам "Белон" близок к "Распадской", однако его акции низколиквидны, и мы понижаем их рейтинг до "ниже рынка". Сейчас не то время, когда можно держать акции менее ликвидной и прозрачной, и при этом недешевой компании. Мы сохраняем наше мнение о том, что трансфертное ценообразование будет продолжаться, оправдывая дисконт 32% к справедливой стоимости. Компания KZRU торгуется с 21%-ным потенциалом роста к нашей расчетной цене, и мы сохраняем рейтинг "по рынку". "Мечел" торгуется с дисконтом к угольным компаниям развитых и развивающихся рынков, однако с премией 40% к российским аналогам. Мы полагаем, что это оправданная премия и что она будет сохраняться благодаря ускорению роста в долгосрочной перспективе, повышению ликвидности акций и снижению рисков прогнозирования. Мы описываем две возможности, связанные с привилегированными акциями: увеличение числа акций или устранение дивидендов из чистой прибыли. Эффект на оценку компании будет один и тот же. "Мечел" имеет более высокую бету и более высокие мультипликаторы, чем другие угольные компании, поэтому вероятно его опережающее падение на падающем рынке. Поэтому позиции должны быть взвешены по бете. Снижение цен на сортовой прокат может оказать давление на прибыль 2010 г. Среди других крупных рисков давление затрат и задержки с проектом Эльга", - резюмировали специалисты.

04.06.2010 www.quote.ru

Просмотров: 441 | Добавил: vopeople | Теги: цена уголь 2010, новости угольной отрасли | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0