Угольная компания Распадская в
понедельник перед закрытием торговой сессии опубликовала операционные результаты,
которые оказались лучше ожиданий рынка, что спровоцировало рост акций компании.
В целом, позитивная операционная отчетность улучшает ожидания по годовым
финансовым результатам компании и увеличивает инвестиционную привлекательность
акций.
В четвертом квартале Распадская показала
неожиданно сильные результаты, несмотря на то, что конъюнктура рынка, как
внешнего, так и внутреннего, продолжала оставляться негативной. Компании
удалось нарастить добычу угля на 59% по отношению к третьему кварталу, и достичь
показателя 2,1 млн тонн, в результате чего общий объем добычи составил 7 млн
тонн. Помимо объемов добычи выросли объемы производства и реализации
концентрата, так на внутреннем рынке было продано 1,08 млн тонн концентрата,
что на 39% больше, чем в прошлом квартале, а экспортные продажи выросли на 45%.
Стоит отметить, что возросла доля АТР в структуре экспорта, и это говорит о
том, что Распадская планирует восстановить контракты с партнерами в регионе.
Напомню, экспортные поставки были прекращены после аварии на шахте.
Однако цена на концентрат продолжила
снижаться, что не позволит существенно увеличить выручку. В целом, годовые
результаты оказались хуже плановых показателей, которые компания объявила в
конце прошлого года, однако лучше, чем ожидали эксперты во втором полугодии,
что позволит компании показать сильные финансовые результаты во втором
полугодии, однако в целом прогноз по финансовым показателям за год остается на
прежнем уровне. Выручка ожидается в размере $641 млн, что ниже показателя 2011
года из-за сокращения цен реализации. EBITDA ожидается на уровне $206,4 млн.
В
начале 2013 года я ожидаю некоторого оживления на рынке металлургического
сырья, что будет связано, во-первых, с подготовкой к строительному сезону, а
во-вторых, с запуском программы стимулирования внутренней экономики Китая. В
совокупности эти факторы придадут импульс росту производственных мощностей, а,
следовательно, и объемам импорта металлургического угля. Также благоприятным
для российских металлургов станет рост автомобильного рынка. Вероятнее всего,
конъюнктура рынка в первой половине года будет более благоприятной, нежели в
аналогичном периоде прошлого года, что позволит компании выполнить план.
Сильные
производственные результаты положительно отразятся на стоимости акций компании
в краткосрочной перспективе. Следующим катализатором роста может стать выход
годовой отчетности, который традиционно произойдет в начале второго квартала. В
целом акции компании сохраняют высокий долгосрочный потенциал роста. Текущая
расчетная цель по бумагам Распадской составляет 92,3 руб. за обыкновенную
акцию.http://investcafe.ru 16.01.2013 |