ИК "ФИНАМ" представила прогноз
динамики цен на коксующийся уголь - его средняя стоимость в 2010 году составит
$130 за тонну. По мнению аналитиков, текущие ценовые уровни на коксующийся
уголь более чем комфортны для производителей, тем не менее, поддержку ценам
сможет оказать восстановление промышленного спроса на стальную продукцию и рост
транспортных расходов глобальных производителей.
Несмотря на начало восстановления спроса
на стальную продукцию уже с конца весны 2009 года, в России оживление рынка
коксующегося угля началось лишь осенью 2009 года. Спотовые цены достаточно
быстро выросли с $60 до $100 за тонну, а контрактные цены на 4-й квартал
российские производители подняли до уровня $90-105. "С начала января
спотовые цены на российском рынке коксующегося угля, поддерживаемые ростом
мировых цен и ожиданиями сезонного повышения спроса со стороны сталелитейных
компаний, поднялись на 50%, - сообщает старший аналитик ИК "ФИНАМ"
Владимир Сергиевский. - Однако, контрактные цены с начала года отстают от
спотовых. По нашим оценкам, текущий дисбаланс спотовых и контрактных цен отражает
наличие спекулятивной составляющей на рынке".
Все российские производители
коксующегося угля довольны текущей рыночной конъюнктурой, которая позволяет им
работать с 50%-ной рентабельностью EBITDA или выше, добавляет г-н Сергиевский:
"Дальнейшее повышение цен может привести к повторению сценария лета 2008
года, когда антимонопольная служба вынудила производителей снижать цены и
заключать долгосрочные контракты. Таким образом, несмотря на высокий уровень
спотовых котировок, производители пока не спешат приближать к ним контрактные
цены".
В "ФИНАМе" прогнозируют, что
рентабельность экспортных поставок будет превышать внутренние продажи. "В
условиях сохранения пока еще достаточно далекого от докризисных пиков
внутреннего спроса на стальную продукцию и, напротив, рекордного производства
стали в Китае, продажи угля российским потребителям продолжат оставаться
несколько менее рентабельными по сравнению с экспортными поставками. Тем не
менее, разрыв в рентабельности будет существенно меньше, чем наблюдавшийся в
течение первых 3-х кварталов 2009 года", - говорится в аналитической
записке.
В числе факторов, которые будут
оказывать давление на цены коксующегося угля, аналитики инвестиционной компании
выделяют высокую рентабельность производства и снижение активности
металлотрейдеров. "В свою очередь, поддержку ценам должны оказать
восстановление промышленного спроса на стальную продукцию и рост транспортных
расходов глобальных производителей. Однако, текущие ценовые уровни коксующегося
угля более чем комфортны для производителей, и наиболее вероятным сценарием мы
считаем их стагнацию в обозримой перспективе", - прогнозирует г-н
Сергиевский.
ФИНАМ 30.04.2010 15:32
|