Долговая нагрузка ОАО "Мечел"
с 2008г. по 2012г. увеличилась в 1,5 раза: с 6,5 млрд до 9,6 млрд долл.
соответственно. Кроме того, в I квартале 2013г. компания снова зафиксировала
убыток по US GAAP в 321 млн долл.
Аналитики отмечают, что данная ситуация
негативно сказывается на стоимости акций компании, торгующихся на Нью-Йоркской
фондовой бирже, пишет "Российская газета". За последние три месяца
акции "Мечела" подешевели на 38%.
Ранее сложное положение компании
объяснялось общей неблагоприятной ситуацией в металлургии, однако дела у
"Мечела" идут хуже, чем у его российских конкурентов. После понижения
кредитного рейтинга компании до В3 аналитики заговорили о дальнейшем негативном
прогнозе (следующая ступень рейтинга - С - свидетельствует о преддефолтном
состоянии).
Чтобы поправить положение, группа распродает
активы, в частности Южно-Уральский никелевый комбинат
("Южуралникель"), большая часть работников которого попала под
сокращение, а также долю в угольной структуре "Мечел-Майнинг", активы
в Румынии, Болгарии и США. При этом серьезные финансовые проблемы не мешают
"Мечелу" продолжать дискриминацию миноритарных акционеров.
Предыстория относится к середине 2000-х,
когда группа занялась объединением своих угольных активов в компанию
"Южный Кузбасс" и переводом их на единую акцию. При этом миноритарии
этих активов, среди которых были зарубежные инвестиционные фонды, получили
заниженное количество акций ЮК. Миноритарии выразили свое недовольство: так,
инвестфонд Vostok Nafta в жалобе NYSE указал на то, что он может лишиться
принадлежащих ему акций в ряде разрезов. После череды судебных скандалов
"Мечел" был вынужден выкупить у Vostok Nafta и других миноритариев акции
своих добывающих "дочек" по рыночной цене.
Еще один конфликт был связан с ОАО
"Разрез Томусинский", ведущим добычу коксующегося угля. 22,95% акций
разреза находится в собственности у другого миноритария - компании Saven
Enterprises Ltd. Разрез также должен был войти в единую структуру. Как считают
в Saven, чтобы избежать справедливого обмена акций и не допустить миноритария к
управлению, руководство "Мечела" искусственно вывело разрез из схемы
объединения. В результате "Томусинский" остался самостоятельным
предприятием, которое фактически ведет свою деятельность в интересах ЮК и
"Мечела".
Позднее миноритариев пытались
утихомирить с помощью увеличения уставного капитала "Томусинского", в
ходе которого доля миноритария была бы размыта, а доля ЮК увеличилась бы до
размера, который позволял бы ему единолично принимать любые решения по
важнейшим вопросам деятельности разреза.
Между тем после обращения миноритария в
Арбитражный суд Кемеровской области и ряда экспертиз было установлено, что
рыночная стоимость одной акции, предлагаемой к размещению в ходе допэмиссии,
занижена более чем в 1,5 раза, что нарушает положения федерального закона
"Об акционерных обществах". Эксперты также констатировали отсутствие
экономического смысла в дополнительной эмиссии акций. В итоге суд полностью
удовлетворил иск миноритария.
В ходе рассмотрения иска о признании
недействительной дополнительной эмиссии было установлено, что
"Томусинский" регулярно ссужал деньги компаниям, аффилированным с
"Мечелом", на нерыночных условиях, занимаясь по сути выводом активов.
Недавно компания Saven обратилась в
Арбитражный суд Кемеровской области с 8 исками на общую сумму более 6 млрд руб.
к "Томусинскому", а также ряду дочерних предприятий
"Мечела" - "Якутуголь", "Мечел-Майнинг",
"Мечел-Сервис", "Мечел-Транс", "Мечел-Энерго",
Челябинский завод по производству коксохимической продукции. Saven уличила
ответчиков в выводе прибыли разреза под видом предоставления займов
аффилированным с "Мечелом" структурам в обход установленной законом
процедуры корпоративного одобрения сделок с заинтересованностью. Указанная
сумма была предоставлена по договорам займа юридическим лицам, входящим в
группу "Мечел".
По сути, одна компания
"Мечела" кредитовала другие "дочки" группы на заведомо
невыгодных для себя условиях - по процентной ставке меньше ставки рефинансирования,
установленной Банком России, то есть ниже рыночной и без какого-либо обеспечения.
Но самое большое возмущение истца вызвал
тот факт, что предприятие раздает громадные деньги аффилированным с ЮК
структурам, в то время как акционеры не получают дивиденды.
Кроме того, после критики со стороны
правительства в 2008г. компания так и не поменяла свою корпоративную политику и
не перестала использовать трансфертное ценообразование. В итоге ущемляются
права миноритариев и недоплачиваются налоги государству. В прошлом году
западные эксперты уже обращали внимание на риски падения акций компании,
связывая это с большой долговой нагрузкой, а также угрозой лишения
"Якутугля" лицензии на Эльгинское угольное месторождение в связи с
нарушениями, выявленными Росприроднадзором.
РБК 24.07.2013
|