Бумаги "Распадской" являются аутсайдерами российского рынка акций последних двух лет. Сначала инвесторов смущали постоянное невыполнение планов по восстановлению основной шахты компании, которое продвигалось крайне медленно, затем - сделка по продаже контрольного пакета акций "Распадской" Evraz, что рискует превратить компанию во "второй "Белон" с точки зрения корпоративного управления. 

В базовом сценарии мы предполагаем, что "второго Белона" все же не произойдет, а "Распадская" сохранит относительно высокие стандарты общения с миноритариями (хотя учитываем возможные риски при расчете WACC), а операционные результаты компании в последние месяцы стали явно налаживаться, что еще не нашло отражения в котировках.

Что может пойти не так?

 Главный риск для "Распадской" лежит в области корпоративного управления. Evraz может быть заинтересован в компании лишь как в поставщике угольной продукции на свои предприятия, а не в развитии "Распадской" как самостоятельного бизнеса, что может сказаться на практике раскрытия информации и общения с миноритарными акционерами.

http://www.finam.ru 27.12.2012