- Прогнозы по рынку коксующегося угля
становятся более оптимистичными. Аналитики утверждают, что рынок достиг дна и
уже в 2014 году цены двинутся вверх. Правда, ожидается, что в четвертом
квартале контрактные цены сохранятся на уровне 145 долл./тонн, но это связывают
не с избытком предложения, а со стремлением австралийских поставщиков вытеснить
с азиатского рынка западных конкурентов. На этом фоне сообщение BHP Billiton об
отказе от дальнейших инвестиций в расширение добычи вызывает удивление у
экспертов.
Все под контролем
В
условиях ограниченного числа поставщиков движение цен зависит главным образом
от спросовых тенденций. Перспектива же появления на рынке коксующегося угля
новых крупных производителей – Мозамбика и Монголии – породила ожидания грядущего
избытка сырья. Параллельно в Азию стал нарастать экспорт американских и канадских
поставщиков, поскольку сланцевая революция в США изрядно сократила их прибыли
на национальных рынках. В результате, вопреки прогнозам большинства аналитиков,
контрактные цены в текущем году резко упали – от 172 долл./тонн во втором
квартале до 145 долл./тонн в третьем. Спотовые цены за полгода снизились почти
на 20%, до 137 долл./тонн FOB Австралия. Ситуация настолько усугубилась, что в
конце августа в Монголии заговорили о созыве внеочередной сессии парламента для
выработки решений по ограничению кризиса, вызванного низкими ценами на уголь и
неопределенностью с инвестициями в крупнейшее месторождение коксующегося угля
Tavan Tolgoi и проект по добыче меди и золота Oyu Tolgoi.
Однако теперь уже понятно, что рынок
коксующегося угля сбалансирован намного лучше, чем рынок железной руды, который
постоянно лихорадит в связи с неопределенностью в китайской экономике.
Потенциал нарастания поставок довольно ограничен, а спрос остается стабильным.
Доминирующий поставщик – Австралия, которая обеспечивает 70% морских поставок,
а в Монголии и Мозамбике отсутствие транспортной инфраструктуры создает
экспортерам серьезнейшие проблемы с логистикой. Эти проблемы не будут решены в
течение ближайших нескольких лет. Указанные страны в обозримом будущем не
смогут выбросить на рынок значительные объемы сырья. С другой стороны,
крупнейший импортер коксующегося угля – Япония (35%), на втором месте – Индия
(20%), и только за ними идут Китай (10%) и Европа (10%). Поэтому китайские
колебания спроса не оказывают существенного влияния на цены этого сырья.
Исходя из этих предпосылок, аналитики
инвестиционного банка Macquarie предсказывают, что в среднесрочном плане цены
на коксующийся уголь будут держаться на уровне 180 долл./тонн. Правда, они
ожидают, что в четвертом квартале контрактные цены опять составят 145
долл./тонн. По мнению экспертов банка, крупные австралийские поставщики будут
сохранять цены на этом уровне, пока на рынке присутствуют лишние 10-15 млн.
тонн тоннажа из США. Такой уровень делает американский экспорт
неконкурентоспособным. Однако затем начнется рост, который выведет цены на уровень
200 долл./тонн в 2015 году.
Кстати, судя по сообщению Platts, спрос на
коксующийся уголь в Азии уже оживился – китайские заводы пополняют запасы
сырья, и в конце августа спотовые цены двинулись вверх. Хотя большинство
покупателей еще не готово платить более 155 долл./тонн CFR Китай за
австралийский уголь низколетучих категорий, некоторые крупные государственные
компании уже считают приемлемой ценой и 160 долл./тонн. А эксперты Macquarie
полагают, что в среднесрочном плане цена выйдет на уровень 180 долл./тонн. В
Platts покладистость покупателей объясняют в первую очередь ограниченной
доступностью сентябрьских поставок, но отмечают, что стабильность ценовых индикаторов
указывает на прочную основу тенденции. При этом подросла и стоимость фрахта,
которая служит неплохим индикатором спроса.
Понятно, что до конца года сталелитейным
компаниям еще потребуется определенный объем импорта, но сообщений о новых
сделках пока не поступало. Похоже, поставщики решили придержать октябрьские
поставки. Агентство цитирует слова представителей европейских заводов:
"Спотовой активности нет, потому что до октября покупать нечего".
Правда, они говорят, что у них пока достаточно сырья. В Северном Китае ситуация
иная – сталелитейные компании хотят пополнить запасы по приемлемой цене и
изучают график октябрьских поставок. По мнению китайских трейдеров, активный
спрос продержится до конца октября. Для индийских производителей вопрос спотовых
цен сейчас менее актуален – ослабление рупии (на 25% с начала текущего года)
создало им определенные проблемы с ликвидностью, и теперь их возможности импортировать
сырье изрядно ограничены. При этом внутренний спрос на сталь падает из-за
напряженности с инвестициями, а затраты на сырье растут, поскольку местные компании
вынуждены использовать главным образом импортный коксующийся уголь. Поэтому
сейчас индийские производители стали отказались от закупок и работают на ранее
созданных запасах.
Ну, а в отношении контрактов на четвертый
квартал ясности пока нет. Как сообщает Platts, в августе начались
предварительные дискуссии, а в начале сентября представители двух крупных
австралийских поставщиков коксующегося угля отправились в Японию для
переговоров с покупателями.
Скептики из BHP
Топ-менеджеры BHP Billiton проявляют скепсис в
отношении благоприятных прогнозов. По мнению экономистов компании, ситуация на
рынке коксующегося угля остается проблемной из-за слабого спроса на некоторых
рынках и избытка поставок от конкурентов. Поврежденные наводнением угольные
предприятия Квинсленда уже восстановлены и начали добычу, а потребление стали
растет в замедленном темпе. Понятно, что комбинация этих двух факторов
негативно влияет на цены, а стремление BHP Billiton, которая жалуется на эту
ситуацию, вытеснить с рынка экспортеров из США подливает масла в огонь.
Компания продолжает ценовую войну, хотя ей, как и другим австралийским
угольщикам, пришлось пойти на жертвы. Из-за низкой маржи BHP пришлось
остановить добычу на некоторых предприятиях и произвести сокращение персонала.
Тем не менее в августе глава компании Эндрю
Маккензи объявил, что угольное подразделение уже вернулось к прибыльности,
преодолев последствия наводнения и конфликтов с персоналом. По его словам,
группа истратила 5,3 млрд долл. на расширение добычи в Австралии и увеличение
портовых мощностей. Эти проекты дадут возможность увеличить производство
коксующегося угля до 66 млн тонн. При этом в июле BHP отказалась от продажи
закрытого в прошлом году убыточного предприятия Gregory Crinum, на котором
добыча коксующегося угля стала прибыльной. А 4 сентября состоялось
торжественное открытие нового угольного предприятия Daunia, в строительство
которого BHP вложила 1,4 млрд долл. Его производительность составляет 4,5 млн
тонн коксующегося угля в год.
Однако теперь BHP сократила свою
инвестиционную программу: в 2014 финансовом году ее капитальные затраты
уменьшатся до 16,2 млрд долл., от 21,2 млрд годом ранее. Дело в том, что
падение цен на сырье привело к резкому снижению прибылей BHP, Rio Tinto и Vale,
поэтому акционеры оказывают сильное давление на менеджмент большой тройки с
требованием сокращения затрат. Однако, как выяснилось, у Маккензи довольно
специфический подход к решению этой задачи.
Со ссылкой на слабый спрос и низкие цены глава
BHP собирается прекратить дальнейшие инвестиции в расширение добычи
коксующегося угля, хотя понятно, что этот рынок, хоть и медленно, уже переходит
на восходящую ветвь цикла. Впрочем, это можно понять – крупные проекты в
угольном сегменте уже завершены или близятся к финалу. Неясно другое: зачем
Маккензи собирается повторить ошибку Мариуса Клопперса, который в 2011 году
приобрел в Техасе компанию Petrohawk за 12 млрд долл., а через год вынужден был
списать 2,8 млрд со стоимости этого актива? Это стало основной причиной того,
что Клопперсу указали на дверь… А теперь его преемник собирается направить
основные инвестиции в сегменты нефти, калия и меди.
Сейчас Маккензи планирует вложить всего ничего
3,8 млрд долл. в канадский калиевый проект Jansen в провинции Саскачеван, хотя
усилиями "Уралкалия" рыночные тенденции радикально изменились. Он
подыскивает партнеров для реализации этого проекта, для которого потребуется в
общей сложности не менее 15 млрд долл. Хотя месторождение Jansen, в случае если
проект будет завершен, отнимет у "Уралкалия" пальму первенства, не
стоит забывать о рисках. По оценкам большинства аналитиков, сейчас новые
калиевые проекты могут быть жизнеспособными только при ценах не менее 450
долл./тонн, а благодаря "Уралкалию" они быстро приближаются к уровню
300 долл./тонн.
Похожая ситуация складывается и на рынке меди,
где аналитики предсказывают самый быстрый за последнее десятилетие рост объема
поставок. Ожидается, что их годовой прирост в 2014 составит 7%, поскольку одни
только 10 крупнейших проектов расширения принесут рынку добавку более 1 млн
тонн.
Возможно, в BHP не разделяют мнение
аналитиков, которые полагают, что в текущем году рынок коксующегося угля достиг
дна. Не исключено также, что Маккензи считает достаточными расширения мощностей
компании в сегменте железной руды, которая приносит группе основную часть
прибыли, как и другим членам большой тройки. Однако проекты BHP в этой сфере
менее масштабны, чем у Rio Tinto и Vale, хотя и при цене 140 долл./тонн прибыль
остается значительной. Однако решение вкладывать деньги в медь, цены на которую
упали в 2013 году на 9%, экспертам представляется сомнительным. Как и
инвестиции в Jansen, сопряженные с чрезмерным риском, по мнению отраслевых
аналитиков.
Впрочем,
чего не сделаешь ради стратегической диверсификации портфеля… В конце концов,
BHP – компания не бедная, а новый руководитель должен продвигать новые идеи.
Галина Резник МинПром 17.09.2013 Угольная отрасль России, угольная промышленность России, уголь, новости, Горная промышленность, добыча угля в 2013 году снизилась, экспорт угля в 2013 году вырос угольная отрасль россии перспективы задачи состояние реферат курсовая скачать бесплатно презентация |